近期我们在《家电周观点22w24 -等待“滞涨”的修复》《家电行业点评—关注先进制造的“赛道”溢出效应》《家电行业周观点22w25—空调产业链：“价值”与“赛道”逻辑兼具》等文中已经分析家电板块的配置方向。 如本期估值周报，就估值安全性而言，“海信家电与格力电器”的“净现金价值(净现金/市值)”已十分突出； 同时，布局新业务转型的“海信家电、盾安环境、三花智控”等兼具新能源(车)等“赛道”投资逻辑。

　　风险因素：1、A 股市场流动性波动超预期；2、地产行业景气持续低迷，家电需求不振；3、家电企业成本波动超预期。

（文章来源：中信证券）