钢材：全面降准落地，钢价震荡偏强

　　逻辑：杭州螺纹价格4830 元/吨(+50)，05 合约基差445 元(+35)，建材成交18.11 万吨。昨日全面降准落地，并且政治局会议中提及房地产的措词有所放松，强调“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”，因此再度提振钢材的需求预期。展望后市，需求预期仍在不断修复，而供给端复产受冬奥会影响短期再度迎来一些不确定性，当前供需格局将继续驱动钢价震荡偏强运行，持续关注地产政策变化和冬奥会限产情况。

　　上海热卷价格4870 元/吨(+70)，05 合约基差324 元(+120)，05 合约卷螺差187 元(-25)。由于需求预期的改善主要是在地产环节，当前热卷自身的驱动偏弱，价格走势主要跟随螺纹运行，卷螺差仍将承压，目前来看热卷大幅走强的驱动在于冬奥会对华北限产的大幅加码。

　　操作建议：回调买入与区间操作相结合

　　风险因素：限产超预期(上行风险)，新冠疫情反复，房地产调控政策趋严(下行风险)

（文章来源：中信期货）